記者通過統(tǒng)計19家(不包括順鑫農業(yè))白酒上市公司半年業(yè)績后了解到,上半年白酒上市公司共創(chuàng)下1769.97億元營收及700.919億元利潤。但從報表得出的數據顯示,今年上半年白酒上市公司營收和凈利潤不再出現翻倍以上的爆發(fā)性增長。
據記者了解,上述行業(yè)表現與今年消費市場表現相關。由于終端動銷較差、渠道庫存壓力大,經銷商不同程度地減少對酒企打款拿貨,這也使得白酒上市公司出現包括經營現金流、預打款等數據下降的情況。
多家酒企二季度凈利負增長
透過半年報數據,今年上半年白酒公司行業(yè)格局仍保持穩(wěn)定。以營收規(guī)模計算,百億以上梯隊上市公司5家,40億至100億區(qū)間企業(yè)2家,10億至40億之間的企業(yè)8家,10億元以下企業(yè)有4家。
記者注意到,頭部酒企茅臺、五糧液的排位穩(wěn)定,但洋河股份、山西汾酒和瀘州老窖在“行業(yè)第三”的位置爭奪激烈,業(yè)績差距不大。
今年上半年除了老白干酒和皇臺酒業(yè)的凈利潤有100%以上的增幅外,其他白酒企業(yè)沒有出現爆發(fā)性增長態(tài)勢。
記者梳理發(fā)現,首先是由于2020年上半年疫情帶來的業(yè)績低基數,使得2021年同期多家企業(yè)錄得大幅度增長;其次,今年第二季度是酒水消費淡季,除了瀘州老窖、古井貢酒及老白干酒的業(yè)績增幅(包括營收、凈利潤)幾乎與一季度持平外,大部分酒企收入增幅同比去年有所放緩,從而拉低了企業(yè)上半年的業(yè)績增長。
具體到酒企表現,去年呈現爆發(fā)性增長的山西汾酒、酒鬼酒以及舍得酒業(yè),業(yè)績增速均出現不同程度下滑,且均集中表現在第二季度業(yè)績“拖累”上半年整體業(yè)績。例如山西汾酒,第一季度營收、凈利同比增幅分別為43.62%和70.02%,第二季度則收縮至0.33%和4.33%;酒鬼酒第一季度營收和凈利潤同比增幅分別是86.04%和94.46%,第二季度則是5.24%和-0.19%;舍得酒業(yè)第一季度的營收凈利同比增幅分別為83.25%和75.75%,但第二季度全部出現下滑,營收和凈利潤分別為-16.28%和-26.98%,這一情況顯著“拉低”了舍得酒業(yè)上半年的業(yè)績增速。
銷售回款、預打款同比下跌
南都·灣財社記者留意到,今年上半年白酒企業(yè)增長放緩,主要原因是餐飲、商超等酒水銷售終端受疫情反復影響而不定期“靜默”有關,終端銷售不暢通帶來的動銷壓力逐步上移,最終體現到了上市公司的財報上。
經營活動現金流凈額方面,僅5家白酒上市公司的現金流凈額同比出現大幅增長,多家企業(yè)出現不同程度的下滑,貴州茅臺、洋河股份、口子窖及金種子酒經營活動現金流凈額為負值。
記者透過上半年銷售回款(即銷售商品、提供勞務收到的現金)情況來看,除了巖石股份與皇臺酒業(yè)外,大部分上市公司的銷售回款已不再出現大幅增長的情況,其中伊力特、五糧液和洋河股份,在銷售回款上有所下降。
分階段來看,由于白酒的銷售旺季是從中秋開始直至第二年的農歷新年之間,因此經銷商基本是在第三四季度打款備貨,一二季度則是屬于前期下游經銷商前期備貨的銷售淡季。南都·灣財社記者留意到,相比去年呈現的“淡季不淡”情況,今年一二季度,經銷商打款拿貨的“情緒”不高。
除了回款情況回歸淡季表現外,終端動銷不暢,也使得部分白酒企業(yè)的經銷商預打款出現下跌情況。從上市白酒企業(yè)的預打款(合同負債)情況來看,環(huán)比報告期初(去年底12月31日),除了古井貢、老白干酒和伊力特外,經銷商上半年預打款數額均環(huán)比期初下降,其中包括五糧液及洋河股份等4家酒企環(huán)比下降50%以上,這意味著今年上半年經銷商渠道庫存較高,暫無“動力”提前打款拿貨。
據南都·灣財社記者了解,白酒行業(yè)一般采取“先款后貨”和“錢貨立刻結算”的模式進行運作,但在今年上半年渠道動銷存在壓力的情況下,半數白酒企業(yè)對經銷商適度放寬了“賒賬”額度,讓經銷商有一定資金周轉空間。
中秋國慶能拉動白酒消費嗎?
從財報相應指標來看,白酒上市公司增長放慢,是終端及渠道庫存過高所致,實際上,渠道庫存高是整個白酒行業(yè)面臨的問題。
8月初,中酒展發(fā)布的《2022年度酒商現狀及發(fā)展報告》顯示,今年1至6月,80%的白酒經銷商庫存嚴重;其中,約39.7%的酒商庫存在5個月以上,33.6%的酒商庫存在3至5個月。
與此同時,上述報告顯示,酒業(yè)流通渠道正面臨近十年來最大的挑戰(zhàn)。一方面體現在酒商的盈利能力上,報告顯示1至6月,報告抽樣受訪酒商的銷售額平均下滑5.7%,其中63.6%的酒商業(yè)績同比下滑,只有27.2%的酒商與同期持平,8%的酒商實現銷售增長。
據記者了解,在渠道壓力大的情況下,包括國臺酒業(yè)、金沙酒業(yè)等酒企采取了“扶商”政策,例如國臺酒業(yè),在今年陸續(xù)推出“春耕行動”“夏育行動”“開瓶有獎”“333111工程”等多項措施,助力動銷和增強經銷商信心;而在上市公司方面,五糧液和洋河股份曾提及有具體扶持經銷商的方式和計劃。
值得注意的是,行業(yè)迎來“中秋-國慶”雙節(jié)的銷售旺季,包括宴會、商務活動等將逐步恢復,這也成為企業(yè)和經銷商終端動銷去庫存的關鍵節(jié)點。但從實際情況來看,清庫存也要分情況來看。分析人士表示,由于茅臺、五糧液等一線白酒品牌是商務、禮品及宴請的剛需產品,去庫存壓力不大;對于部分腰部酒企的高端產品及新興品牌而言,由于這些品牌與消費場景綁定不夠密切,品牌影響力有限,因此下半年去庫存仍有一定壓力。
記者在近期走訪部分線下酒水終端時注意到,目前中秋酒水動銷較為平淡,有線下經銷商反映,今年中秋除了茅臺外,其他品牌反應較為平淡,“甚至往年這時候慣例要漲價的情況都沒有”。
(記者 貝貝)