疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)停擺以及原油需求疲軟，使得國(guó)際油價(jià)一路狂瀉不止。美國(guó)WTI原油5月合約盤(pán)中一度跌破15美元/桶，續(xù)刷1999年以來(lái)新低，日內(nèi)最大跌幅超20%，截至發(fā)稿，WTI原油5月合約跌幅有所收窄，報(bào)15.04美元，較昨日結(jié)算價(jià)跌17.68%。

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布倫特原油盤(pán)初也出現(xiàn)急劇下探動(dòng)作，隨后快速回升，截至發(fā)稿，布倫特原油當(dāng)月連續(xù)報(bào)27.37美元，跌2.53%。

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受?chē)?guó)際油價(jià)大跌影響，內(nèi)盤(pán)原油期貨開(kāi)盤(pán)后，一度大跌近7%，截至發(fā)稿，仍跌4.28%，報(bào)241.3元。

對(duì)于今日國(guó)際油價(jià)的大跌，分析認(rèn)為，疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)停擺，令原油需求下滑幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)際油價(jià)短期承壓明顯。

此外，WTI原油5月合約為了避免被強(qiáng)制平倉(cāng)，部分交易者往往會(huì)提前平掉5月份的合約。

澳新銀行的DanielHynes本周一對(duì)媒體表示，美國(guó)原油價(jià)格出現(xiàn)大幅雪崩的的原因之一，是5月期貨合約即將在本周二到期。該分析師還表示，“至少在接下來(lái)的一個(gè)月里，油價(jià)還沒(méi)有任何希望，仍將面臨壓力。”

減產(chǎn)協(xié)議終達(dá)成，原油跌勢(shì)未止

北京時(shí)間4月13日，OPEC+與會(huì)各國(guó)最終達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，首階段將于今年五六月份每日減產(chǎn)原油970萬(wàn)桶，是OPEC+機(jī)制成立以來(lái)達(dá)成的最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議。但市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬，國(guó)際油價(jià)短暫反彈后，再次持續(xù)下探，其中，美國(guó)的WTI原油跌幅最明顯。

民生證券分析指出，石油減產(chǎn)協(xié)議是歷史性的，但是減產(chǎn)規(guī)模不足。在新冠肺炎疫情大流行與全球經(jīng)濟(jì)衰退背景，國(guó)際原油市場(chǎng)需求大幅下挫，主要石油消費(fèi)國(guó)家的石油儲(chǔ)備已經(jīng)接近飽和。國(guó)際能源署(IEA)表示，供應(yīng)減少1000萬(wàn)桶/日不足以抵消石油需求的大幅下降，預(yù)計(jì)二季度全球石油庫(kù)存仍將增加1500萬(wàn)桶/日。

4月的第二周，美國(guó)原油庫(kù)存猛增1900萬(wàn)桶，創(chuàng)史上最大單周增幅，煉油廠因新冠病毒疫情導(dǎo)致需求下滑而縮減煉油活動(dòng)。國(guó)際能源署(IEA)4月15日預(yù)測(cè)，4月石油需求料同比減少2900萬(wàn)桶/日，降至25年來(lái)的最低水平。盡管OPEC +協(xié)議減產(chǎn)970萬(wàn)桶每天，但仍然“太少也太遲”。

中銀證券表示，要有效提振油價(jià)，除了 OPEC+的減產(chǎn)力度加大，還得看各國(guó)政府是否有勇氣盡快采取復(fù)工復(fù)產(chǎn)措施，以拉動(dòng)原油需求并大幅壓縮原油周轉(zhuǎn)時(shí)間。美國(guó)和沙特先后表示了對(duì)當(dāng)前油價(jià)的不滿，預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)推出更多減產(chǎn)措施。但是否能讓減產(chǎn)規(guī)模達(dá)到需求減少的規(guī)模尚未可知，因此油價(jià)短期內(nèi)大幅反彈的可能性較低。

原油的底部在哪？

當(dāng)今原油市場(chǎng)最大的問(wèn)題在于，成本最高的美國(guó)和俄羅斯占據(jù)了市場(chǎng)份額的大頭，而成本最低、儲(chǔ)量最大的 OPEC 卻沒(méi)有獲得應(yīng)用的地位。美、俄游離在 OPEC 之外拒絕落實(shí)減產(chǎn)協(xié)議，會(huì)對(duì)油價(jià)造成很大沖擊。

民生證券指出，未來(lái)原油減產(chǎn)協(xié)議的落實(shí)是長(zhǎng)期化的，即使完全落實(shí)也無(wú)法彌補(bǔ)石油需求下降造成的產(chǎn)能過(guò)剩，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)仍將維持低位。

川財(cái)證券預(yù)計(jì)，4月份美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存將創(chuàng)歷史新高，若OPEC及G20國(guó)家在5月份按計(jì)劃量減產(chǎn)，并且部分北美洲和歐洲國(guó)家“復(fù)工”，則4月底-5月初或?yàn)橛蛢r(jià)的底部區(qū)間。若“復(fù)工”晚于預(yù)期，OPEC和G20減產(chǎn)執(zhí)行率過(guò)低，庫(kù)存可能在5-6月份飽和。

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