10月19日，港交所刊發(fā)有關(guān)特專(zhuān)科技公司上市制度的咨詢(xún)文件建議修訂現(xiàn)有上市規(guī)則，允許特專(zhuān)科技公司來(lái)港交所上市，并就此征詢(xún)公眾意見(jiàn)。

香港交易所上市主管陳翊庭在當(dāng)天傍晚的Q&A說(shuō)明會(huì)上表示，咨詢(xún)期為期兩個(gè)月，之后會(huì)根據(jù)提交的意見(jiàn)進(jìn)行分析，根據(jù)分析看規(guī)則是否需要調(diào)整，希望明年能把新的章節(jié)推出來(lái)，盡快迎來(lái)第一批特專(zhuān)科技公司。


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根據(jù)咨詢(xún)文件，新規(guī)則將適用于五個(gè)方面的特專(zhuān)科技行業(yè)公司，包括新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。

陳翊庭表示，“特專(zhuān)科技”本來(lái)就很難定義，因?yàn)榭萍技夹g(shù)在不斷變化中。目前參考了其它吸引特專(zhuān)科技的市場(chǎng)會(huì)考慮哪些類(lèi)別的公司，最后敲定了這五個(gè)行業(yè)作為入門(mén)基礎(chǔ)；當(dāng)然也保留一定的靈活性，如果未來(lái)出現(xiàn)了新的科技行業(yè)，也可能會(huì)囊括進(jìn)來(lái)。

“投資者對(duì)特專(zhuān)科技行業(yè)的前景特別看好，這些公司對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是相當(dāng)有吸引力的?！标愸赐シQ(chēng)在與市場(chǎng)進(jìn)行初步溝通的時(shí)候，也詢(xún)問(wèn)了投資人的建議。“從全球不同的交易所的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)講，香港還是有獨(dú)特吸引力的，這些特專(zhuān)科技的公司，如果選擇來(lái)香港上市，通過(guò)我們與內(nèi)地的互聯(lián)互通例如港股通等方式，有機(jī)會(huì)接觸到國(guó)內(nèi)的一些廣大的投資者群體?！?/p>

對(duì)于特專(zhuān)科技公司，咨詢(xún)文件中又分為以下兩個(gè)類(lèi)別:一類(lèi)是旗下特專(zhuān)科技產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)有意義的商業(yè)化(以其收益達(dá)到某最低門(mén)檻證明)的公司(咨詢(xún)文件中稱(chēng)為“已商業(yè)化公司”);另一類(lèi)是主要從事研發(fā)以將特專(zhuān)科技產(chǎn)品商業(yè)化或仍未達(dá)到最低收益門(mén)檻的公司(咨詢(xún)文件中稱(chēng)為“未商業(yè)化公司”)。

對(duì)于已商業(yè)化公司的，咨詢(xún)意見(jiàn)中要求上市時(shí)預(yù)期最低市值為80億港元，收益要求為經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度特專(zhuān)科技業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收益至少達(dá)2.5億港元，上市前三個(gè)會(huì)計(jì)年度每年研發(fā)投資金額占總營(yíng)運(yùn)開(kāi)支至少 15%；而未商業(yè)化公司上市時(shí)預(yù)期最低市值150億港元，上市前三個(gè)會(huì)計(jì)年度每年研發(fā)投資金額占總營(yíng)運(yùn)開(kāi)支至少 50%。

對(duì)于估值的設(shè)定，陳翊庭認(rèn)為并不太高?！拔覀兂醪胶褪袌?chǎng)進(jìn)行了一些溝通，大家的反應(yīng)是認(rèn)為不會(huì)很高，我們一般認(rèn)為一個(gè)獨(dú)角獸市值大概是10億美元，那就是差不多80-90億港元的水平，我們認(rèn)為這些公司還是很多的，例如在國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板上市的專(zhuān)精特新公司，他們的規(guī)定也是處于這個(gè)范圍的，所以我們認(rèn)為沒(méi)有定的太高?！标愸赐フf(shuō)。

咨詢(xún)文件指出，由于未商業(yè)化公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)(包括產(chǎn)品及/或服務(wù)未能成功商業(yè)化或因資金不足而經(jīng)營(yíng) 失敗的風(fēng)險(xiǎn))較高，《上市規(guī)則》及指引均對(duì)未商業(yè)化公司施加額外規(guī)定。例如商業(yè)化路徑方面，未商業(yè)化公司應(yīng)在上市文件中披露其可達(dá)到商業(yè)化收益門(mén)檻的可信路徑。

陳翊庭進(jìn)一步解釋?zhuān)尚怕窂绞侵肝瓷虡I(yè)化公司在上市披露中需要向投資者交代，融資之后將來(lái)如何實(shí)現(xiàn)商業(yè)化和盈利，上市申請(qǐng)人也需要給一些背景材料讓審批者有辦法辨別其商業(yè)化路徑。

吸引無(wú)收益的科技公司上市，市場(chǎng)更關(guān)注的是港交所將如何在謀求香港市場(chǎng)的發(fā)展和保障投資者利益之間作出平衡。

陳翊庭稱(chēng)，考慮到這些特專(zhuān)科技公司的確有一個(gè)非常特殊的融資的要求，所以為它們量身訂造了一些規(guī)則，這個(gè)是沖著競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)考慮的。但是另外一方面它們處于非常早期的商業(yè)化階段，對(duì)于投資者的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)會(huì)比較高一些。所以在這一次的設(shè)計(jì)當(dāng)中，就引入了很多保障投資者的設(shè)計(jì)，例如在定價(jià)、鎖定期方面，和一般的IPO做法是有區(qū)別的；另外，也會(huì)給予一些相對(duì)有能力去分析這些公司前景的投資者比較大的話語(yǔ)權(quán)。

陳翊庭表示，希望把這一套規(guī)則進(jìn)行綜合考量后可以達(dá)到一個(gè)相對(duì)理想的平衡。（記者 老盈盈）

標(biāo)簽： 會(huì)計(jì)年度 公司上市 最低收益